【本周行情】國內(nèi)熱軋不銹鋼卷材整體偏強(qiáng)運(yùn)行。周初受期貨走高帶動，下游用戶采購積極性提升，市場需求有放量，各地成交均有改善，其中華北、華南及華中等 地可售資源緊俏，商家心態(tài)較好，報(bào)價(jià)不斷上調(diào)，而華東地區(qū)因庫存較多，市場心態(tài)謹(jǐn)慎，商家仍以出貨為主導(dǎo)。而后半周隨著期貨沖高回落，市場需求轉(zhuǎn)淡，高位 資源出貨受阻，商家信心再度缺失，部分地區(qū)市價(jià)開始回調(diào)，不過華北地區(qū)整體表現(xiàn)依然堅(jiān)挺。對于下周，考慮下游整體需求改善有限，而目前終端對高價(jià)資源并不 接受，成交難有起色，另外，鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供需失衡格局下，商家后市信心不足，預(yù)計(jì)下周熱軋低位盤整為主，幅度30元/噸左右。

　　一、宏觀熱點(diǎn)

　　本周宏觀：一季度GDP同比增7%，創(chuàng)6年新低，說明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長壓力仍大，但這也意味著后期政策面將進(jìn)一步寬松，且采取降準(zhǔn)或降息的可能性極 大，因此后期鋼鐵行業(yè)資金面有望改善。不過就目前的情況而言，下游需求才是鋼價(jià)走向的決定性因素，在“銀四”已近尾聲的情況下，當(dāng)前市場脫離疲態(tài)困難重 重，預(yù)計(jì)下周鋼市或繼續(xù)穩(wěn)中偏弱整理。

　　二、重點(diǎn)市場預(yù)測

　　【河鋼】4月16日河北鋼鐵集團(tuán)出臺板材2015年5月份價(jià)格政策，其中熱軋維持上月基價(jià)不調(diào)整，現(xiàn)5.5mm*1500*C Q235熱軋板卷執(zhí)行價(jià)格為3100元/噸。雖寶鋼繼續(xù)下調(diào)5月熱軋出廠價(jià)，但鞍鋼、河鋼則較上期維持不變，表明鋼廠穩(wěn)市心理較為明顯。由于下游需求始終 難有明顯起色，而前期鋼廠檢修導(dǎo)致市場可售資源不多，因此供需相對平衡，支撐當(dāng)前價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。但隨著鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)并向市場投放資源，后期供應(yīng)壓力增大， 市價(jià)維穩(wěn)難度較大，預(yù)計(jì)后期鋼廠政策仍將以穩(wěn)中下調(diào)為主基調(diào)。

　　三、重點(diǎn)市場預(yù)測

　　【上海市場】本周上海熱卷先強(qiáng)后弱，整體波動不大。周初期貨沖高，下游采購拿貨熱情提升，資源整體成交有改善，商家完成銷售量后適量拉漲。不過 周中期貨回落，采購對高價(jià)資源不認(rèn)可，市場成交萎縮，而庫存相對充足情況下，商家為保證出貨量，報(bào)價(jià)低靠增多。對于下周，考慮市場需求改善有限，而鋼廠到 貨在持續(xù)，供需矛盾有加劇風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格維穩(wěn)難度較大，低位震蕩為主。

　　【天津市場】本周天津熱卷穩(wěn)中小漲，由于主導(dǎo)鋼廠邯寶、天鐵減產(chǎn)行為，導(dǎo)致市場可售資源較為有限，商家手中庫存規(guī)格多不全。而終端用戶按需采 購，市場整體成交一般。后半周雖期貨重返弱勢，外圍上海、樂從再度下行，但本地市價(jià)依然堅(jiān)挺運(yùn)行，商家后市觀望為主，預(yù)計(jì)下周本地市價(jià)雖反彈動力不足，但 維穩(wěn)支撐尚可。

　　【樂從市場】本周樂從市場先揚(yáng)后抑，整體較上周上調(diào)30元/噸。周初受期卷上行提振，資源銷售較為順暢，商家信心增加，報(bào)價(jià)積極拉漲。但后半周 期貨走勢不佳，市場高位成交萎縮，商家心態(tài)重返悲觀，積極降價(jià)拋售套現(xiàn)。另外，柳鋼已經(jīng)復(fù)產(chǎn)并對本地投放資源，而北方鋼廠亦在陸續(xù)到貨，市場供應(yīng)處于上升 趨勢，在需求難有明顯改善情況下，商家后市擔(dān)憂加劇，預(yù)計(jì)下周本地市價(jià)繼續(xù)趨弱為主。

　　【武漢市場】本周武漢熱卷走勢偏強(qiáng)，截至周五主流卷價(jià)2430-2460元/噸，較上周上調(diào)60元/噸。由于原料鐵礦石走勢較好，帶動市場需求 緩慢釋放，商家出貨較前期有改善，而本地可售資源不多，庫存多集中在少數(shù)大戶手中，成交好轉(zhuǎn)及低庫存支撐，市價(jià)快速拉漲。不過，目前武漢熱卷較上海每噸已 高出近百元，資源利潤空間較好，而隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)，后期本地供應(yīng)壓力不可小覷，商家整體心態(tài)謹(jǐn)慎。綜上，預(yù)計(jì)下周市價(jià)窄幅震蕩運(yùn)行。

　　【西南市場】本周西南市場窄幅盤整，整體波動不大。重鋼已復(fù)產(chǎn)并向成渝兩地發(fā)貨，市場庫存短缺現(xiàn)象有較好改善，而下游需求始終疲軟，資源銷售一 直處于低水平狀態(tài)。商家對后市預(yù)期不大，整體心態(tài)較為平和，隨行出貨為主。而昆明地區(qū)商家操作上仍以降低庫存為主，市場成交表現(xiàn)不溫不火，商家適量松動以 價(jià)換量操作有所增多。對于下周走勢，考慮外圍市場處于回落狀態(tài)，本地市價(jià)支撐不足，商家積極走貨仍是主流，下周熱軋維持弱勢盤整走勢。

　　四、熱卷期貨走勢及分析

　　本周滬熱卷主力合約1510開盤價(jià)2346，高價(jià)2424，低價(jià)2344，收盤價(jià)2396，漲50，漲幅2.13%，成交37632手。

　　本周主力合約1510周初小幅反彈后呈現(xiàn)窄幅震蕩態(tài)勢。從技術(shù)上來看，日指標(biāo)中MACD由綠轉(zhuǎn)紅，且金叉；KDJ指標(biāo)向上發(fā)散，但周線中 MACD及KDJ均未有明顯向上跡象。綜合考慮，短期熱卷期貨反彈乏力，續(xù)跌空間也有限，料下周或以低位區(qū)間震蕩為主，主要運(yùn)行區(qū)間2350-2400。

　　五、下游產(chǎn)業(yè)

　　制造業(yè)：近期發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然弱勢難改，如：一季度GDP同比增長7%，創(chuàng)6年新低；一季度全國鐵路貨物發(fā)送量完成8.7億噸，同比下降約 9%，其絕對數(shù)量相當(dāng)于2010年同期水平；3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.6%，比1-2月份回落1.2個(gè)百分點(diǎn)；3月出口同比減少14.6%，進(jìn) 口減少12.3%；3月發(fā)電量4511億千瓦時(shí)，同比下滑3.7%；3月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比下降0.1%，同比下降4.6%。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行 壓力不斷加大，面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)。具體行業(yè)來看，3月挖掘機(jī)銷量同比下滑42.5%，工程機(jī)械行業(yè)依然在低谷中徘徊，耐磨鋼、高強(qiáng)板及中厚板等需求延續(xù)不足； 一季度全國造船完工量同比增27.5%，但新承接訂單量、手持訂單量同比分別下降76.8%、2.5%，船舶行業(yè)依舊低迷。綜合分析，在經(jīng)濟(jì)下滑的大環(huán)境 下，市場需求不足，制造業(yè)用鋼需求呈現(xiàn)旺季不旺態(tài)勢。

熱軋不銹鋼卷材佛山廠